限電直線拉升水泥價格 龍頭企業獲利明顯

文/中投顧問

　　隨著各地相繼采取限電和讓電措施，國內水泥價格連續數周小幅上漲。數據顯示，今年水泥價格較去年同期上漲了12%，而華東、華中地區水泥價格較去年同期更大幅上漲50%左右。

　　中投顧問建材行業研究員鄒明曉指出，由于水泥行業屬于高耗能行業，且2011年新增的落后產能淘汰量僅次于鋼鐵行業，因此，在限電壓力下，水泥行業產能受限程度大幅增長，在需求持續高漲以及產能供應持續緊縮的情況下，水泥價格有了進一步的釋放。由于今年的限電時間較往年提前，且范圍有進一步擴大的趨勢，因此，未來一段時間內，水泥價格仍有上行的空間。

　　經歷了2010年落后產能的淘汰工作，水泥行業企業數量有了大幅縮減，行業景氣度有了提升。由于水泥地區的差異性明顯，因此各地水泥價格受產能影響程度有很大的不同，其中，華東、華中地區水泥價格漲幅最大，中東部水泥公司有望明顯獲益。隨著價格跟風效應的推動，其它地區的水泥價格有望得到進一步提升。

　　中投顧問研究總監張硯霖指出，水泥價格上漲，龍頭企業首先獲利。整體觀察，限電地區的價格上漲幅度最大，其次是落后產能的淘汰地區，相比而言，淘汰落后產能存在一定的緩沖時間，價格波動較為緩慢，但由于限電的執行效應非常有力，價格浮動非常明顯。雖然目前價格上漲在一定程度上緩解了市場的消極情緒，但是未來市場的盈利情況仍有待時間的檢驗。

　　據中投顧問發布的《2010-2015年中國水泥工業節能減排投資分析及前景預測報告》顯示，水泥往往是淘汰落后產能的主力，限電比淘汰落后產能短期影響力更甚。新增產能投放對行業的沖擊在未來半年里將逐漸呈下降態勢，而需求仍將保持一定幅度增長。產品需求的增長仍在持續，產業集中度不斷提高。