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        主題詞:水泥價格

        國泰君安:水泥價格平穩持需謹慎

        2012-02-24 中國建材投資網
         
        中投顧問提示:水泥價格信息:根據水泥協會的數據,全國水泥價格平穩,水泥價格維持在人民幣359.6元/噸,周環比平穩,同比下跌7.3%。其中,廣西貴港柳州下調20-30元/噸,江蘇徐州P.C.32.5上調15元/噸。全國平均庫存在77%,其中華北,東北,華東,華中,華南,西南,和西北達到84%,85%,73%,62%,75%,84%和75%。根據水泥協會評論,來自農村建設的需求開始復蘇,但是重點基建工程和地產項目仍然沒有啟動。

          水泥價格信息:根據水泥協會的數據,全國水泥價格平穩,水泥價格維持在人民幣359.6元/噸,周環比平穩,同比下跌7.3%。其中,廣西貴港柳州下調20-30元/噸,江蘇徐州P.C.32.5上調15元/噸。全國平均庫存在77%,其中華北,東北,華東,華中,華南,西南,和西北達到84%,85%,73%,62%,75%,84%和75%。根據水泥協會評論,來自農村建設的需求開始復蘇,但是重點基建工程和地產項目仍然沒有啟動。


          
          2月6日-2月10日山水和中國建材在山東嘗試上調銷售價格。根據卓創資訊,山水水泥在山東青島和菏澤小幅上調人民幣10-20元/噸;中國建材在浙江淮海小幅上調P.O.32.5水泥人民幣15元/噸;安徽海螺在廣西北流,廣西玉林,廣西扶綏,上海,安徽蚌埠,安徽六安,安徽銅陵,安徽宣城,浙江臺州,浙江象山下調售價人民幣15-40元/噸;華潤水泥在廣西南寧,廣西上思,廣西武宣分別下調售價20-40元/噸;臺泥國際在廣西貴港下調售價40元/噸,在廣東英德上調熟料15元/噸;亞洲水泥在江西九江下調30元/噸。
          
          2月13-2月14日山東山水水泥和陜西海螺水泥銷售價格上調。陜西千陽海螺上調銷售價格20元/噸。山水水泥在山東全面提價10-20元/噸,包括青島,棗莊,濟寧,威海,濰坊,東營,濱州。
          
          玻璃價格信息:2月13日,臺玻華南價格走低3元/重量箱,4-12mm汽車級主流成交報73-74元/重量箱庫存偏高;深圳南玻報汽車級3-12mm報85元/重量箱,與上周持平;東莞信義降價4元/重量箱,5-12mm汽車級主流成交77-79元/重量箱;江門信義玻璃降價3元/重量箱,4-12mm汽車級主流成交75-78元/重量箱。
          
          水泥價格點評:根據我們與水泥上市公司管理層的溝通,一般來說,庫存在50%以下可以準備提價,50%-70%以上無法提價只能維持當前價格,在70%以上可能要考慮降價。目前處于50%-70%的區域是安徽,山東,河南,湖北,湖南,廣東和寧夏。故我們判斷這些區域的水泥價格將會維持平穩,隨著春季開工開始,出貨量有望增加。但是由于華東中建材的生產線還在停產,春季開工以后庫存是否能夠順利下降,我們還要觀察。短期,1月份信貸遠低于預期,對于春季地產投資,市政投資和公路投資都有較大沖擊。我們認為山水水泥的提價對股價有較強支撐作用,但是現在山東遼寧還沒有進入開工期,市場價格接受性還需要檢驗。短期,我們對水泥股持謹慎態度,主要理由是大幅低于預期的1月信貸不足以支持春季開工的復蘇,我們建議短期結清獲利;但是中長期,我們持對行業正面的態度,認為行業整合帶來的盈利增長仍然存在;我們認為在2月份通脹和信貸數據公布以后,如果符合預期,可以開始收集。行業首選華潤水泥和山水水泥。
          
          玻璃價格點評:2月13日,臺玻和信義開始降價4%,預示市場需求疲弱。玻璃比水泥更依賴房地產投資,而且供給分散,我們預期玻璃價格可能要調整到2Q12末。如果房地產銷售在2Q12反轉,我們認為玻璃價格有望進入持續上升通道。

         
         
         
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