主题词:太阳纸业 业绩

太阳纸业经营业绩依旧阳光灿烂

2010-04-22 中国建材投资网
 
中投顾问提示:公司2009年实现营业总收入59.6亿元,同比增长2.78%;利润总额6.44亿元,同比增长152.68%;归属于上市公司股东的净利润4.79亿元,同比增长109.02%;基本每股收益0.95元。

  文/中投顾问

  近日,太阳纸业发布了其2009年度年报。年报显示,公司2009年实现营业总收入59.6亿元,同比增长2.78%;利润总额6.44亿元,同比增长152.68%;归属于上市公司股东的净利润4.79亿元,同比增长109.02%;基本每股收益0.95元。

  中投顾问轻工业研究员熊晓坤认为,从年报看,2009年第四季度太阳纸业的盈利水平比前三季度还要出色,每股收益提高了0.3元。2009年初以来,中国宏观经济形势企稳回升,印刷包装行业对纸品的需求逐步恢复,国内造纸业景气指数逐季上升。太阳纸业正是在这一大的背景下摆脱了金融;挠跋,并在2009年底回归高速增长。

  熊晓坤指出,太阳纸业是国内民营造纸企业中的龙头,其一直以来的成长速度和盈利水平都在业界处于领先水平。公司2009年之所以能交上一份完美答卷,从根本上来说,是因为其核心竞争力比较突出。

  太阳纸业的产品结构较为合理。公司主要产品及产能是铜版纸(45万吨)、双胶纸(30万吨)以及白纸板(35万吨),另外两家合资公司白卡纸产能约85万吨(持有45%股权)。显然,公司的主要产能集中在白卡纸上。2009年初以来,国内包装纸的市场需求量与其他纸品相比,增速较快。而白卡纸属高档包装纸,附加值较高,这就直接推动太阳纸业的经营业绩大幅提升。

  太阳纸业的自制浆比例有较大提高,这也为公司贡献了一部分利润。公司主要从事高档纸品的生产,造纸原料基本上都是木浆,长期以来大量依靠进口,成本压力较大。近年来,太阳纸业加大了向上游林浆产业扩张的力度,取得了不俗的成绩,木浆自给率有了较大提升。截至2009年底,公司自制木浆产能达到了60万吨。去年木浆价格持续上涨,太阳纸业木浆自给率的提高,减少了其成本支出。

  熊晓坤进一步指出,太阳纸业的民营性质,使其保持着民营企业与生俱来的管理灵活性和市场敏锐性,经营效率较高。太阳纸业与同处山东的国内造纸业巨头,晨鸣纸业与华泰股份相隔不远,其在产能规模、资金实力等方面都不及前两家企业,但太阳纸业一开始就确立了差异化竞争的策略,把主要产能投向了白卡纸,避免了与前两家企业的正面交锋。最近,太阳纸业又在液体包装纸、高松厚度纯质纸等高附加值纸品方面新上了生产线,企图填补国内空白,也反映出了其对市场敏锐的观察力和高效的执行力。

  中投顾问轻工业研究员朱庆骅也指出,2010年第一季度,白板纸、铜版纸、双胶纸的市场供应都偏紧,再加上这些纸品的库存都处于低位,所以太阳纸业主要产品的涨价阻力较小,成本上涨基本能顺利转嫁至下游。另外,由于公司大量制浆产能特别是化学浆产能释放,会降低公司成本压力,这些都使得太阳纸业的经营业绩会依然保持大幅增长的势头。

 

 
 
 
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